以下文章来源于投中网，作者文亿

近日，百福集团（01488.HK，以下简称百福）发布公告，股东大会已正式表决通过战略收购北京新辣道餐饮管理有限公司事宜。本次收购主体为百福全资附属喜年控股有限公司。

交割后，新辣道将成为百福继和合谷之后的第二个控股品牌。

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定位“餐饮创业公司”，探索餐饮投资新模式

自2016年以来，百福一直在餐饮行业坚持“投资管理+运营管理”双轮驱动战略，投资、运营支持10个品牌，近500家门店。

区别于纯财务投资公司，百福将自身定位为“餐饮创业公司”，不断探索中国餐饮新的投资模式。

据百福2018年中期业绩报告，截至2018年6月30日，公司在餐饮业务板块期内总营业额为4.63亿元，较去年同期增长76.8%。不过，弘毅投资董事总经理王小龙仍表示，一切都才刚刚开始，百福真正的价值是在3-5年后，在“各品牌间产生充分的协同效应，线下线上流量价值得以最大程度显现”之时。

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开启“优选投资”下半场

“创业公司”百福的上半场核心任务已近完成：在餐饮界打响“百福”的品牌，建立行业领先的市场地位。

此前，中国餐饮企业数量多，但头部100强企业市场份额不足5%。品牌“小而散”，企业在参与供应链、跟地产甲方议价等各个运营环节上并无优势。王小龙在百福成立初期喊出“10年万店”的扩张目标，目前仅实体门店就已落地近500家，且各品牌间的协同效应逐步加强。按照餐饮行业“先慢后快”，扎实根基后容易迅速起量的特点，“集团军作战”的百福集团，品牌优势将不断放大。

进入下半场，百福将核心任务调整为“优选”。

此次收购新辣道，正是百福出于优选品牌、优选品类的考量而做出的选择。

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优选品牌，坚持“有吨位有体量”

百福集团是投资平台、运营管理平台，但同时也是港股上市公司。“我们需要有吨位、有体量的品牌加入进来，支持百福的业绩”，王小龙表示。

目前，百福的主要盈利来源是其控股的中式快餐品牌和合谷。据其业绩报告，截至2018年6月30日止的6个月内，和合谷营业额近2亿元。而西少爷、遇见小面、好色派沙拉、越小品、美奈小馆、大弗兰、Seesaw、仔皇煲、福客等百福投资品牌，虽在营业额上均有大幅增长，在门店层面也实现了较好的盈利，但由于规模尚小，且仍处于为长期增长而加大投入的阶段，整体暂未给上市公司贡献利润，这部分股权价值后续才会逐步释放出来。

在此阶段，百福需要助推利润增长的引擎。“新辣道已经在赚钱了”，王小龙明确表示。如公告披露，新辣道在2016年度、2017年度的公司收益，已分别超过5亿元和6亿元，净利润接近1700万元和3000万元。收购完成后，新辣道将有望显著提升百福餐饮板块的利润贡献。

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优选品类，看好鱼火锅品类的长期价值

“优选”之“优”，还体现在投资品类上。

在过往投资中，百福已明晰了自己的品类投资风格：以投资标准化的中餐快餐为主，有少量西式或中西融合品类，而投资中式正餐相对谨慎。“正餐依赖厨师的手艺。给手艺定价，难有规模效益”，王小龙解释。

在下半场，百福将更讲究投资品类的“独到性”，不会盲目以量取胜。

以此为标准，新辣道正符合百福集团对投资标的标准化程度高、运营复杂度低、品类特色明显的要求。“火锅不需要厨师，锅底口味又可以针对不同市场做出调整，有很多可创造的地方”，王小龙说。火锅虽不属于标准化快餐，但具有较高的可扩张性，从口味上看具备突破区域的能力，环境、服务上也可以创造出属于自己的特色。由于这些特性，火锅市场“一定会出现百花齐放的局面”。

此外，与市面上其他火锅品类相比，新辣道在食材选择上特色明显——主打鱼肉。鱼是大众品类，消费者接受度很高，从健康角度考虑，鱼肉也比一些川式火锅食品相对要健康一些。王小龙认为，鱼的消费已经有提升的苗头，但还没有真正爆发。“3-5年左右，鱼的消费会大幅度提升”，他说。届时，经过品牌升级的新辣道作为该品类里的领跑者，将迎来快速增长。

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发挥平台优势，实现多品牌规模效应

2018年8月，百福设立“百福大学”，意在解决目前餐饮行业集中面临的难题——人才缺乏、租金高昂、供应链管理混乱、管理成本居高不下等。

对百福致力于解决的行业难题来说，新辣道是个经验丰富的老手。

2007年，新辣道的第一间餐厅在北京开业。当时，新辣道共同创始人李剑和徐伯春载着满满一车食材——四川酸菜，从成都驱车前来。11年后的今天，新辣道已在21个城市拥有并经营约百余间餐厅，包括上海、北京、天津及西安等，门店地理分布及未来拓展路线与百福高度重合。此外，新辣道还在北京设立了食品加工厂，在华北、华东、西北地区建立了三个物流集散基地，与第三方服务供货商合作，搭建了高效的物流集散网络和存货控制系统。

“新辣道很早就开始了职业化运营”，王小龙说。李剑和徐伯春在餐饮行业都有超过15年的经验，而新辣道CEO周鹏辉则长于餐厅经营、供应链管理、食物质量控制。收购完成后，新辣道的自有加工厂将能够补充百福的餐饮业务现有产能。新辣道与供应商建立的集采渠道，也可以增强百福在供应链方面的规模效应。

纳入新辣道百余家门店后，“从在京门店数量上看，没有任何餐饮品牌能够超过百福旗下的品牌组合”，王小龙说。这使得百福在供应链等的谈判能力将“无人可比”。

按照规划，百福两年后在京门店数量可能突破800家，线下流量的价值也将从中凸显。无论是会员管理，还是异业合作，百福都将具有平台优势。“不管是开展新零售业务、广告推销，门店有很多数字化和流量变现的机会可以挖掘。”因为此，几家互联网巨头都表达了希望跟百福战略合作的意向。

不过，王小龙也熟知餐饮行业的一条铁律：消费者对口味、环境、服务的要求都在不断提高，一成不变的餐饮品牌一定会死掉。新辣道已是成熟餐饮品牌，但在王小龙看来，仍有进步空间。“新辣道要变”，王小龙说。新辣道将从品牌、服务、模式、打通线上线下的新零售等方面对其进行升级和创新。其中，新辣道位于北京国瑞城、爱琴海商场的店铺已率先一步，从菜品展示到门店装潢、服务都有大幅度的改善。